Прибыль будет на рекордно высоком уровне, если проблемы с цепочкой поставок и кадрами не помешают

EarningsWatch: после того, как первое полугодие принесло больше прибыли, чем S&P 500 когда-либо видел за шестимесячный период, ожидания самого прибыльного года в истории сталкиваются с вопросами на фоне текущих трудностей.

Корпоративная прибыль достигла рекорда в первой половине 2021 года, и аналитики ожидают, что оставшаяся часть года станет еще одним рекордом.

Однако этот путь вызывает некоторые опасения. А именно, проблемы, с которыми отрасли сталкиваются из-за нехватки персонала, влияют на цепочку поставок, что может повредить способности розничных торговцев получить достаточно товаров для продажи потребителям в этот праздничный сезон.

Поскольку на этой неделе начинается сезон отчетности, аналитики ожидают, что прибыль S&P 500 SPX, + 0,19% вырастет на 27,6% в годовом исчислении, что кажется сильным, пока вы не сравните его с двумя предыдущими кварталами — прибыль увеличилась на 52,8% в первом квартале и на 92,4%. % во втором квартале, поскольку компании накрыли начало пандемии COVID-19. Эти два квартала принесли наибольшую чистую прибыль за шестимесячный период, согласно данным Dow Jones Market Data, данные которого относятся к 2008 году.

Ожидается, что вторая половина — которая обычно больше, благодаря возвращению в школу и праздничным покупкам — также принесет самую большую прибыль за год. Но компании начинают нервничать из-за проблем с цепочкой поставок, которые возникли и могут помешать продолжающейся прибыли.
На данный момент 21 компания отчиталась о прибыли за третий квартал, и почти три четверти из них — 15 из 21 — упомянули о негативных последствиях сбоев в цепочке поставок в своих отчетах о доходах, пишет старший аналитик FactSet Джон Баттерс. в примечании Пятница. Сразу за ними, 14 из 21, были кадровые вопросы и затраты на рабочую силу, которые, как считается, лежат в основе проблем цепочки поставок.

Эти проблемы могут проявляться во многих местах, включая потерю доходов из-за невозможности получить товары и услуги для продажи потребителям или компаниям, а также в расходах, которые компании должны нести. Например, крупные розничные торговцы, такие как Walmart Inc. WMT, + 0,65%, Target Corp. TGT, + 0,54%, Home Depot Inc. HD, + 0,05% и Costco Wholesale Corp. COST, + 0,21%, начали фрахтовать свои собственные корабли, чтобы обеспечить поставки, которые будут отражены в их расходах и могут сократить прибыль.

Для инвесторов перспектива проблем с цепочкой поставок и кадрами, которые могут помешать снижению прибыли, — немалый вопрос. Как отметил Баттерс, индекс S&P 500 значительно опережает свои пяти- и 10-летние средние показатели соотношения цены и прибыли с форвардным коэффициентом P / E, равным 20,5, хотя это число находится на одном из самых низких значений. последние 18 месяцев.

Баттерс отметил, что по-прежнему высокий коэффициент P / E отчасти объясняется тем, что инвесторы ожидают, что компании будут лучше по прибыли, как это было раньше. За последние пять лет фактическая прибыль S&P 500 превысила ожидаемую прибыль в среднем на 8,4%, в результате чего темпы роста прибыли превысили ожидаемые темпы в среднем на 7,2% в течение сезона отчетности. Однако за последние пять кварталов эти цифры резко выросли, поскольку опасения по поводу пандемии COVID-19 не нашли отражения в результатах корпоративных доходов, при этом, по словам Баттерса, за этот период в среднем показатели достигли 19,1%.

Соучредитель DataTrek Research Николас Колас написал в утренней аналитической записке в понедельник, что компаниям придется приблизиться ко второму числу, чем к первому, чтобы увидеть какой-либо прирост акций в ближайшие месяцы.

«Компании, входящие в S&P 500, должны превзойти в совокупности 10 процентных пунктов в этом квартале, иначе мы почти наверняка увидим годовые максимумы на фондовых рынках США», — написал он.

На этой неделе действительно начинается поток отчетов с банковских и других ранних отчетов.
«Инвесторам следовало бы внимательно следить за прибылью на акцию, потому что банки переводили резервы на покрытие убытков по ссудам, которые они создали в первые дни пандемии COVID, в свою чистую прибыль по мере улучшения состояния экономики», — написал Гелси. «Эта практика позволяет банкам действовать в рамках нормативных границ в отношении резервов на покрытие убытков по ссудам, обеспечивая при этом подъем, который превосходит их квартальные оценки прибыли на акцию».
Ожидается, что прибыль от финансового сектора вырастет более чем на 17% в третьем квартале, а продажи вырастут вдвое меньше, на 7,5%. По данным FactSet, в банковском подсекторе ожидается рост продаж только на 1,6%, в то время как прибыль вырастет на 22,8%.

Акции банков в третьем квартале были довольно малоподвижными, поскольку инвестор разобрался в хитрости. Чтобы найти еще одну ногу выше, банкам придется доказать, что они все еще могут выиграть ссудный бизнес, который выкачивается некоторыми игроками рынка финансовых технологий следующего поколения. Ищите цифры и комментарии к этой динамике по мере завершения сезона.