Долговая машина Уолл-стрит приостанавливается

«Планируется ли реструктуризация Evergrande? Скорее всего: да », — говорит один инвестор в облигации.

Уолл-стрит может подождать.

Это было послание в понедельник с крупнейшей части рынка корпоративных облигаций США стоимостью около 10,6 трлн долларов США, колоссального размера Уолл-стрит, который бездействовал, пока инвесторы по всему миру наблюдали за потенциальными побочными эффектами долговых проблем второго по величине застройщика Китая.

По словам двух инвесторов в облигации и одного банкира синдиката, горстка американских компаний инвестиционного уровня первоначально выстроилась в очередь для выпуска корпоративных облигаций в понедельник. — включая биткойн BTCUSD, 1,97% — и больше.

Ожидания заключались в выпуске от 20 до 25 миллиардов долларов на этой неделе, и сегодня выстроились в очередь от четырех до пяти эмитентов, но они отказались из-за волатильности рынка, которую приписывают Evergrande, сказал Том Мерфи, глава американского кредитного агентства инвестиционного уровня. в Колумбии Треднидл.

Опасения усилились, что китайский девелопер Evergrande 3333, + 3,88% может потерять контроль над долгом на сумму более 300 миллиардов долларов, что вызовет волну во всей остывающей азиатской экономике и, возможно, не только на мировых финансовых рынках.
Индекс Dow Jones Industrial Average DJIA, + 0,25%, в понедельник упал на 1,8%, это был худший день за девять недель, но индекс голубых фишек также завершил торги значительно выше своего падения более чем на 900 пунктов на минимуме сессии. Индекс S&P 500 SPX, + 0,19%, упал на 1,7%, а индекс Nasdaq Composite Index COMP, + 0,33% упал на 2,2%.

Среди акций мемов акции GameStop Corp GME + 0,36% упали на 6,2% и AMC Entertainment Holdings Inc. AMC + 0,40% упали на 8,9%, в то время как Coinbase Global Inc. COIN + 0,09% упала на 3,5% в понедельник.

По данным BondCliq, облигации Coinbase входили в десятку наиболее активно торгуемых в течение дня спада на рынке корпоративных облигаций США, при этом облигации с погашением 3,625% акций со сроком погашения в декабре 2049 года находились под наибольшим давлением, согласно BondCliq.

Что произойдет дальше?
«Собирается ли Evergrande реструктурировать? Скорее всего: да », — сказал в телефонном интервью Джон Макклейн, портфельный менеджер Brandywine Global по высокодоходным и корпоративным кредитным стратегиям.

Но Макклейн также считает, что фондовые рынки в целом были менее «приспособлены к второстепенным рискам на рынке недвижимости Китая», чем рынки долговых обязательств, учитывая, что долларовые облигации Evergrande в течение некоторого времени торговались в диапазоне 20 долларов.

Поскольку облигации часто выпускаются по номинальной стоимости или цене в 100 долларов, это сигнализирует о том, что инвесторы в долговые обязательства видят потенциальную потерю некоторых облигаций китайского кредитора примерно на 80% своей стоимости.

Это не обязательно означает, что рынки корпоративного долга США изолированы от любой вторичной угрозы, особенно со спредами, близкими к рекордно низким. Спреды — это уровень выплаты инвесторам облигаций выше безрисковых ориентиров, таких как Treasurys, для компенсации рисков дефолта.

Но распродажа акций, вероятно, должна быть продолжительной и более резкой, прежде чем произойдет серьезное движение в корпоративных облигациях.

«Мы, вероятно, должны увидеть просадку на фондовых рынках от 15% до 20%, прежде чем я почувствую, что кредитные рынки увидят существенную поддержку спредов», — сказал Макклейн.

По данным BofA Global, на прошлой неделе выпуск корпоративных облигаций в этом году составил почти 1,16 триллиона долларов в секторе инвестиционного класса и рекордные 355 миллиардов долларов в виде высокодоходных или «мусорных облигаций».
«У этой организации [Evergrande] есть задолженность многим людям, и она очень далека от американского рынка инвестиционного уровня. Но так было с Lehman », — сказал банкир синдиката, который не был уполномочен публично говорить по этому поводу. «Но трудно не быть оптимистичным в кредит».

Рынки с фиксированной доходностью «держатся нормально»

Но Evergrande может «сыграть ключ» на заседании ФРС по вопросам политики, предупреждает глава кредитного отдела США TwentyFour.

По словам Дэвида Норриса, главы кредитного агентства США в США Дэвида Норриса, рынки ценных бумаг с фиксированной доходностью в США не были так напуганы надвигающимся дефолтом китайского гиганта недвижимости Evergrande, как акции. TwentyFour Asset Management.

«Мы так привыкли, что китайские власти попадают в затруднительную ситуацию и предоставляют поддержку ликвидности», хотя, похоже, они не обязательно будут это делать в данном случае, — сказал Норрис в телефонном интервью в понедельник.

«Рынки с фиксированной доходностью держатся нормально», — сказал он, несмотря на признаки слабости. «Мы по-прежнему конструктивны в кредит».

Согласно данным FactSet, индекс iShares iBoxx $ High-Yield Corporate Bond ETF HYG, -0,26% упал примерно на 0,4% в понедельник, а индекс iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF LQD, -0,05% вырос примерно на 0,3%.

Между тем, индекс волатильности CBOE VX00, -1,32%, подскочил до более чем 28 пунктов в понедельник днем ​​после того, как большую часть месяца торговался ниже 20, согласно данным FactSet.

На фоне повышенной волатильности и спада на фондовом рынке в понедельник Норрис сказал, что он «немного удивлен», что цены на «безопасные» 10-летние казначейские облигации не увидели еще большего роста. Когда цены на облигации растут, доходность падает.

Доходность казначейских облигаций США была низкой, и инвесторы получали меньше, чем уровень инфляции. Доходность 10-летних казначейских облигаций TMUBMUSD10Y, 1,587% упала примерно на 6 базисных пунктов в понедельник до 1,308%, что является самым большим дневным снижением с 13 августа, согласно данным Dow Jones Market Data.

«Это не самая лучшая безопасная гавань при 1,3%, потому что я думаю, что опасения по поводу инфляции перевешивают элемент сверхурочной безопасности», — сказал Норрис. Он считает, что инфляция становится «все более серьезной проблемой», поскольку индекс потребительских цен в США составляет 5,3% в год на основе последних месячных значений за август.

Норрис беспокоит, что Федеральная резервная система может быть «за мячом» в вопросе инфляции.

Он сказал, что Evergrande 3333, + 3,88% может «подорвать» политическое заседание ФРС на этой неделе, поскольку центральные банки также учитывают глобальные факторы при принятии решений. После завершения встречи в среду Норрис сказал, что не ожидает, что ФРС сделает какое-либо объявление о сроках сокращения покупок активов.

Но «мы опасаемся, что они совершают политическую ошибку, не объявляя о сокращении в данный момент», — сказал Норрис. «Если ты собираешься это сделать, то сделай это сейчас».

В понедельник фондовые индексы США резко упали, поскольку инвесторов встревожили долговые проблемы Evergrande и спад на рынке недвижимости Китая. Индекс S&P 500 SPX, + 0,19% закрылся на 1,7% ниже самого большого процентного падения с 12 мая.

По словам стратега, доходность 10-летнего казначейства, скорее всего, не вырастет до 2% в этом году.

Брокерско-дилерская компания LPL Financial больше не ожидает, что эталонная доходность 10-летних казначейских облигаций вырастет до 2% к концу года.

Напротив, резкий интерес со стороны иностранных покупателей в качестве убежища государственного долга США и экономическая слабость, вызванная дельта-вариантом коронавируса, вынудили Лоуренса Гиллума, стратега LPL по фиксированным доходам, пересмотреть более низкий ожидаемый диапазон его фирмы на конец года для эталона до 1,5% и 1,75%.

«Более высокие инфляционные ожидания, меньшее участие на рынке облигаций со стороны Федеральной резервной системы (ФРС) и рекордный объем эмиссии казначейских облигаций в этом году — все это причины, по которым мы думали, что процентные ставки могут в конце года составить от 1,75% до 2,0%», — написал Гиллум. недавняя заметка.

Успешное внедрение вакцины против COVID-19 в начале января было одной из причин более ранней 10-летней доходности Gillum TMUBMUSD10Y, прогноза 1,587%, что подогревало ожидания отмены ограничений на пандемию, роста валового внутреннего продукта и повышения долгосрочных ставок казначейства. .

«Однако из-за сохранения варианта дельты мы начинаем видеть, что прогнозы роста ВВП пересматриваются в сторону понижения. Это позволило удержать процентные ставки относительно привязанными к текущим уровням », — сказал Гиллум, который включил следующую диаграмму, отслеживающую экономический рост, чтобы подчеркнуть эту мысль.
В среду 10-летняя ставка упала примерно до 1,32% после опасений по поводу китайского гиганта недвижимости Evergrande Group 3333, + 3,88% спровоцировали бегство в безопасное место в понедельник и крупнейшее однодневное падение доходности казначейских облигаций в около шести недель.

Акции США выросли в среду: промышленный индекс Dow Jones DJIA на + 0,25% вырос более чем на 400 пунктов, или примерно на 1,3%, в преддверии обновления политики Федеральной резервной системы и пресс-конференции с председателем ФРС Джеромом Пауэллом.
Стабильно низкие мировые ставки по государственным и корпоративным облигациям также привлекли иностранных инвесторов, ищущих небольшой доход от казначейских облигаций.

«Старение демографии и сильные программы социальной поддержки заставили многих японских и европейских инвесторов искать за пределами своих стран помощь в финансировании недостаточно финансируемых пенсионных схем», — написал Гиллум.

«В настоящее время во всем мире остается около $ 15 трлн. Долга с отрицательной доходностью, что делает доходность 10-летних казначейских облигаций 1,33% (по состоянию на 16 сентября) чрезвычайно привлекательной».

ФРС открывает кран ночного репо, поскольку Уолл-стрит смотрит вниз на борьбу с потолком долга США

Скоро откроется гораздо более крупная ночная стоянка для наличных с Уолл-стрит, поскольку участники рынка ждут, когда разыграется столкновение с потолком долга США.

Начиная с четверга, банки, фонды денежного рынка и другие финансовые фирмы могут размещать до 160 миллиардов долларов на ночь каждый в Федеральном резервном банке в рамках программы обратного выкупа (RRP) Нью-Йорка, что вдвое больше, чем было разрешено ранее установленным лимитом.

«Инвесторы, такие как фонды денежного рынка, могут использовать RRP как« безопасную гавань »для наличных денег», — написал Джозеф Абате, стратег по процентным ставкам Barclays, в записке в среду.

Он также отметил (с графиком), что перед датой истечения максимального уровня долга 3 ноября 2015 года «остатки обеспеченной программы ФРС резко выросли», превысив тогда средний уровень в 90 миллиардов долларов.
Рынки были наводнены наличными, поскольку Федеральная резервная система и законодатели в Вашингтоне наводнили экономику США во время пандемии триллионами долларов в качестве стимулов.

Программа обратного репо ФРС, по которой пользователям выплачивается 5 базисных пунктов, стала популярным местом для Уолл-стрит, где можно размещать наличные на ночь, особенно в связи с сокращением рынка казначейских векселей и приостановкой действия потолка долга, срок действия которого истекает ранее этим летом.

Теперь, когда в октябре намечается потенциальная остановка работы правительства без соглашения о потолке долга, инвесторы начали сосредотачиваться на множестве проблем, которые могут потрясти рынки в последние три месяца года.
Джим Фогель, стратег по процентным ставкам в FHN Financial в Мемфисе, сказал, что более высокие лимиты контрагентов ФРС могут частично объясняться лимитом верхнего предела долга, но также и «неопределенностью фискальной политики», которая может продолжать нарушаться или сохраняться после доходности вексельного рынка. по размеру, как только будет разрешено противостояние с потолком долга.
«Наконец, они должны начать думать об объемах на конец года», — сказал Фогель MarketWatch, говоря о кризисе ликвидности и волатильности, которые могут возникать по мере того, как каждый год заканчивается.

Согласно данным ФРС, спрос на кредитную линию ФРС в среду достиг нового рекорда в 1,28 триллиона долларов.

«Чтобы удовлетворить ожидаемый спрос, вызванный опасениями по поводу потолка долга, ФРС удвоила ограничение на размер контрагента по RRP — до 160 млрд долларов — на заседании FOMC на этой неделе», — написал Абате.

«Помимо того, что это безопасная гавань, денежные средства, хранящиеся в RRP, быстро становятся доступными для денежных средств, которые можно перераспределить на вексельный рынок после снятия потолка долга».

Акции SPX, + 0,19% продемонстрировали лучший дневной рост примерно за два месяца в среду и выросли в четверг после того, как председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл и другие должностные лица, устанавливающие ставки, решили еще не начинать устранять свою пандемическую поддержку рынков. Доходность 10-летних казначейских облигаций TMUBMUSD10Y, 1,587%, была около 1,40%.

В четверг спрос на популярное репо ФРС составил $ 1,35 трлн

Популярная программа обратного репо Федерального резервного банка Нью-Йорка в четверг установила рекорд спроса на «овернайт», в тот же день центральный банк удвоил лимит для индивидуальных пользователей до 160 миллиардов долларов.

Программа, которая позволяет банкам, фондам денежного рынка и другим финансовым компаниям размещать наличные на ночь в ФРС, при этом зарабатывая 5 базисных пунктов, становится все более популярной среди фирм с Уолл-стрит, у которых есть наличные, которые ищут краткосрочные сбережения. убежища, чтобы спрятать это.

В четверг 77 контрагентов разместили на объекте рекордные 1,35 триллиона долларов. ФРС не раскрывает сразу имена отдельных пользователей, но предоставляет дополнительные исторические данные с задержкой.

Ожидалось, что к концу года спрос вырастет, учитывая типичную нестабильность и проблемы с ликвидностью, которые могут поразить финансовые рынки, а также в этом году из-за нерешенной проблемы потолка долга в Вашингтоне, рынке казначейских векселей, который сокращается. в этом году и ожидаемые споры в Конгрессе по предложенному президентом Байденом законопроекту о расходах на сумму 3,5 триллиона долларов.
В четверг фондовые индексы США выросли: индекс Dow Jones Industrial Average DJIA, + 0,25%, закрылся на 500 пунктов, на следующий день после того, как ФРС заявила, что может объявить в ноябре о плане сокращения своих ежемесячных казначейских облигаций TMUBMUSD10Y на сумму 120 млрд долларов США, 1,587% и обеспеченных ипотекой ценных бумаг, и потенциально повышать базовые процентные ставки более быстрыми темпами, чем ожидалось изначально.

Акция в понедельник была посвящена возобновляемым источникам энергии и блеклым улыбкам.

Акции мемов следовали своей старой схеме в начале недели, и под «старой схемой» мы подразумеваем полную идиосинкразию, связанную с возобновляемыми источниками энергии и блеклыми улыбками.

Акции GameStop GME, + 0,36% начали неделю в плюсе, несмотря на шквал не очень позитивных новостей по акциям. В дополнение к тому, что Комиссия по ценным бумагам и биржам взимала с двух трейдеров плату за чистую торговлю GameStop и другими акциями мемов, «Большой шорт», ставший мега-быком GameStop, инвестор Майкл Берри написал в Твиттере — а затем удалил — подтверждение того, что SEC вызвал его в суд. в рамках расследования маниакально короткого сжатия акций в январе.

AMC Entertainment У AMC, + 0,40%, был более тяжелый случай «понедельников», поскольку акции сети кинотеатров закрылись к началу недели, возможно, частично из-за Disney DIS, -0,36% Генеральный директор Боб Чапек публично заявил в пятницу, что его Компания больше не собирается выпускать эксклюзивные театральные релизы после 2021 года.

Большая недавняя тенденция для розничных инвесторов заключалась в сокращении и увеличении объема акций зеленой энергетики.

Один новый меморандум, который на данный момент действительно наслаждается этой неделей, — это Clean Energy Fuels Corp. CLNE, + 0,88%, который закрылся на 13,7% после того, как сильно укоренившиеся акции энергетических компаний увидели, что количество упоминаний в социальных сетях выросло почти на 10 000%. Понедельник, по данным HypeEquity.

Розничный пыл усугублял тот факт, что генеральный директор и президент компании по возобновляемым источникам энергии, Эндрю Дж. Литтлфэр, после заключительного звонка давал интервью Redditors «Спроси меня о чем угодно».

Объявляя об этом событии на прошлой неделе, Littlefair взял страницу из аллегорической книги по менеджменту Адама Арона, бывшего генеральным директором AMC, ставшего «королем Сильвербэком», и разместил в сабреддите, посвященном акциям CLNE, что «Я действительно вырос, чтобы ценить это сообщество. Я читал многие ваши сообщения, и очевидно, что вы делаете уроки ».

На оборотной стороне этого уравнения чистой энергии было Canoo GOEV, + 0,50%. Производитель электромобилей наслаждался вниманием розничных инвесторов в течение недели: со среды по пятницу акции выросли более чем на 38%, но упали почти на 8% в понедельник. Помимо того, что розничные инвесторы начали распространять свой интерес на другие акции электромобилей, такие как Nio NIO, -3,38% и Nikola NKLA, + 3,24%, объем социальных сетей на Canoo вырос более чем на 1000% за день. Однако большинство комментариев содержало ссылки на опционы «Колл» и на акции, которые уже были «куплены».

Но почему бы не закончить понедельник улыбкой?

Smile Direct Club SDC, -2,83%, в итоге поднялся на 4,75% на следующий день после того, как на прошлой неделе он упал более чем на 12%.

В то время как акции снова активизировались, и оставались слухи об инвестиционном кейсе, что люди, застрявшие, глядя на себя на собраниях Zoom в своих собственных домах, более чем когда-либо стремятся отбелить зубы, многим на Reddit казалось, что Smile Direct рос во многом из-за того, что спамеры заваливали доску упоминаниями и искусственно завышали курс акций.

Этот тезис был подкреплен серией устрашающе похожих постов, раздувающих акции Smile Direct, рекламирующих бычий аргумент в пользу теледентологии, основанной в основном на покупке акций сейчас или «высасывании жирного чоде».

Как с умом инвестировать в криптовалюту и акции мемов: два профи отрасли говорят

По словам Линдси Белл из Ally Invest, инвесторы должны иметь лишь небольшой доступ к волатильным или рискованным активам.

За последние 18 месяцев не было недостатка во внимании к криптовалютам и мемам.

Однажды это могут быть люди, наблюдающие за тем, как хомяк принимает решения об инвестициях в биткойны. Следующее, это предупреждения регулирующих органов США о мерах борьбы с торговлей мемами и криптоактивами.

Но с учетом того, что интерес к некоторым альтернативным инвестициям потенциально начинает угасать с пикового уровня пандемии, вот что два опытных профессионала в области инвестиций должны сказать о том, как разумно инвестировать в криптовалюту и акции мемов.

«Мы находимся в той точке, где феномен мем-запаса немного иссяк», — сказала Линдси Белл, главный инвестиционный стратег Ally Invest, в интервью MarketWatch во вторник.

Белл рассказал о том, как инвесторы-новички во время пандемии испытали нестабильность, а также о том, как правительственные стимулы оставили многих с повышенным уровнем наличности на обочине денежного рынка и депозитных счетов.

«Я думаю, что им комфортно оставаться инвесторами в данный момент, так это то, что они более устойчивы в финансовом отношении, чем они были в начале пандемии», — сказала она.

По ее словам, брокер-дилер Ally также поощряет инвесторов иметь лишь небольшой доступ к нестабильным или рискованным активам, таким как криптовалюты или акции мемов.

Рисковые активы распроданы во вторник, в том числе акции популярных мемов GameStop Corp. GME + 0,36% и AMC Entertainment Holdings Inc AMC + 0,40%, которые упали более чем на 5,7%. Согласно данным Dow Jones Market Data, биткойн BTCUSD, 1,90% торговался примерно на 34% ниже исторического максимума криптовалюты в апреле. В прошлую пятницу Китай объявил все транзакции, связанные с криптовалютой, незаконными в стране в рамках своих мер по борьбе с цифровыми активами.

Доходность 10-летних казначейских облигаций TMUBMUSD10Y, 1,587% поднялась выше 1,5% во вторник, в то время как индекс S&P 500 SPX, + 0,19% продемонстрировал худшее дневное процентное снижение примерно за четыре месяца.

Этот год был отмечен всеми «покупками на провале» инвесторами, когда акции на короткое время подвергались слабости.

Марк Халберт, основатель и президент Hulbert Financial Digest и давний обозреватель MarketWatch, назвал «упорное оптимизм» среди инвесторов на онлайн-форумах, клянущихся покупать провал или «держись, черт возьми или паводок», «признаком рыночного пика». , »Во вторник.

«Окончательный минимум будет тогда, когда даже те люди, которые говорят, что никогда не будут продавать, — когда они продают и бросают полотенце — это, наконец, будет дном».

Эти высокодоходные акции 2021 года больше всего упали во вторник.

Особенно сильно пострадали акции Moderna, Nvidia и Google Alphabet.
Сигнальное изменение политики Федеральной резервной системы имеет предсказуемый эффект: цены на акции снижаются, а доходность облигаций становится более привлекательной.

Это обращает вспять некоторые очень сильные движения акций США — по крайней мере, на один день. Ниже приведен список из 10 акций, которые выросли как минимум на 50% с 2021 года по 27 сентября, но больше всего снизились 28 сентября.

Индекс Dow Jones Industrial Average DJIA + 0,25% снизился на 1,6%, а индекс S&P 500 SPX + 0,19% упал на 2%. Худший индекс Nasdaq Composite Index COMP, + 0,33%, упал на 2,8%.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США TMUBMUSD10Y, 1,587% увеличилась на 5 базисных пунктов до 1,55%. Всего неделей ранее этот показатель составлял 1,33%.

Читайте: Dow падает, поскольку рост доходности облигаций вызывает распродажу акций

В совокупности в S&P 500 и Nasdaq-100 NDX входят 523 акции, + 0,46%. Согласно данным, предоставленным FactSet, 50 из этих акций выросли как минимум на 50% с 2021 года по 27 сентября без учета дивидендов. Вот 10 акций, которые больше всего упали 28 сентября — на самом деле 11 акций, включая два класса обыкновенных акций Alphabet Inc. GOOGL, + 1,51% GOOG, + 1,47%:

Dow и S&P 500 демонстрируют скромное возвращение

Фондовые индексы США в среду немного восстановились после худшей распродажи индекса S&P 500 примерно за четыре месяца после того, как рост доходности облигаций напугал инвесторов, уже готовящихся к запланированному сворачиванию политики легких денег Федеральной резервной системой по мере восстановления экономики.

Как работали фондовые индексы?
Индекс Dow Jones Industrial Average DJIA + 0,25% вырос на 0,3% до 34 390,72 пункта, прирост на 90,73 пункта, но ниже максимума сессии.
S&P 500 SPX, + 0,19% прибавил 0,2%, закрывшись на отметке 4 359,46, поднявшись на 6,83 пункта.
Индекс Nasdaq Composite Index COMP, + 0,33%, упал на 34,24 пункта, или 0,2%, завершившись на уровне 14 512,44 пункта.
Во вторник индекс Dow упал на 569 пунктов, или 1,63%, до 34 300, а S&P 500 упал на 90 пунктов, или 2,04%, до 4353, что стало его худшим дневным падением в процентах с 12 мая, согласно данным Dow Jones Market Data. Nasdaq Composite упал на 423 пункта, или 2,83%, до 14547.

Читайте: Только 47 акций в S&P 500 упали за последний год — Уолл-стрит прогнозирует, что они вырастут до 54% ​​через 12 месяцев.

Что двигало рынком?
В среду произошло небольшое повышение двух основных фондовых индексов, несмотря на то, что эталонная доходность казначейских облигаций США росла седьмой день подряд, в результате чего доходность 10-летних казначейских облигаций TMUBMUSD10Y составила 1,587% около 1,54%.

Доходность начала расти на прошлой неделе после заседания Федеральной резервной системы, которое показало, что центральный банк готов начать отказываться от своей политики адаптации, введенной для того, чтобы помочь экономике справиться с пандемией.

Растущая доходность подтолкнула некоторых инвесторов нажать кнопку продажи на этой неделе, особенно в отношении технологий, чувствительных к процентным ставкам, и других компаний, связанных с ростом, хотя компании, ориентированные на экономический цикл, также понесли убытки.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил в среду, что высокая инфляция и дефицит в США могут сохраниться в начале 2022 года, но он ожидает, что ценовое давление снизится по мере ослабления узких мест в цепочке поставок. Во вторник Пауэлл заявил, что некоторые проблемы со стороны предложения, вызвавшие всплеск инфляции, «усугубились».

Председатель ФРС Пауэлл начал характеризовать инфляцию как «более высокую, чем ожидалось, и, вероятно, менее преходящую, чем предполагалось изначально», — сказал Джо Куинлан, глава рыночной стратегии Merrill and Bank of America Private Bank по информационным технологиям, в телефонном интервью в среду.

«Вопрос не в том, когда ФРС начнет сокращаться. Это уже учтено. Но сделаем ли мы еще больше повышения ставок в 2022 году? » — сказал Куинлан. «Это то, что рынки пытаются понять».

Вместо того, чтобы беспокоиться о том, что ФРС может слишком быстро повысить процентные ставки и остановить восстановление экономики, как опасаются некоторые другие, Куинлан сказал, что больший риск может быть слишком медленным, особенно если инфляция останется высокой.

«Самая большая проблема заключается в том, что мы не увидели свет в конце туннеля на эти узкие места в цепочке поставок», — сказал Куинлан, добавив, что, когда квартальная отчетность о корпоративных доходах начнется примерно через две недели, «прогноз прибыли будет все о узких местах, узких местах ».

Другие инвесторы и аналитики считают, что растущее ценовое давление можно было бы достаточно сдержать.

«Мы ожидаем, что базовая инфляция в США будет в среднем значительно выше в течение следующего десятилетия, чем за последнее десятилетие», — написал Джон Хиггинс, главный экономист по рынкам Capital Economics в исследовательской статье в среду. «Тем не менее, мы не думаем, что отсюда он резко вырастет или совпадет с гораздо более слабым экономическим ростом или ужесточением денежно-кредитной политики», — писали экономисты.

«Таким образом, на наш взгляд, рынки не будут колебаться, как это было в некоторые периоды высокой инфляции в прошлом», — сказал он.

В то время как инвесторы выглядели готовыми купить несколько упавших акций в среду, они по-прежнему насторожены, поскольку демократы и республиканцы зашли в тупик из-за пакета финансирования, необходимого для предотвращения закрытия правительства.

По оценкам Бюджетного управления Конгресса США, без каких-либо действий по повышению лимита долга США, у США, скорее всего, закончатся деньги к концу октября или началу ноября, что немного дальше, чем оценка министра финансов США Джанет Йеллен от 18 октября.

Читайте: Что произойдет, если США объявят дефолт по своему долгу?

Демократы в Сенате готовят законопроект о временном финансировании, чтобы предотвратить остановку работы правительства, но без положения об увеличении лимита федерального долга. Законопроект продлит финансирование до 3 декабря.

Демократы в Палате представителей по-прежнему разделились во мнениях относительно прогресса двухпартийного законопроекта об инфраструктуре, принятого ранее Сенатом, и более крупного пакета налогов и социальных расходов, который охватывает большую часть экономической повестки дня Джо Байдена.

Что касается данных, то незавершенные продажи домов в США выросли в августе на 8,1% по сравнению с июлем, сообщила в среду Национальная ассоциация риэлторов, что намного превышает ожидания. Экономисты, опрошенные MarketWatch, прогнозировали увеличение незавершенных сделок по продаже жилья на 0,4% в августе.

Какие компании были в центре внимания?
Доллар Tree Inc. DLTR, + 0,45%, в среду взлетел на 16,5% после

Дисконтный ритейлер объявил, что будет тестировать более дорогие товары в своих магазинах Dollar Tree и Dollar Tree Plus.
Акции Tesla Inc. TSLA, + 3,43%, выросли на 0,5% в среду после того, как аналитики Уолл-стрит на этой неделе заявили, что ожидают, что компания сообщит о поставках в третьем квартале в следующие несколько дней, которые все еще, вероятно, почувствуют давление из-за продолжающейся нехватки микросхем.
Акции Micron Technology Inc. MU, -0,69% упали на 2% после разочаровывающего прогноза прибыли производителя микросхем во вторник.
Акции Lucid Group Inc. LCID, + 4,26% выросли на 7,1% после того, как производитель электромобилей во вторник продемонстрировал свои первые автомобили, заявив, что будет поставлять их покупателям в конце следующего месяца.
Акции Warby Parker Inc. WRBY, -1,80%, подскочили на 36,2% во время своего дебюта в среду, когда компания получила справочную цену в 40 долларов за акцию на Нью-Йоркской фондовой бирже, оценивая производителя очков почти в 5 миллиардов долларов.

Как торговались другие активы?
Доходность 10-летних казначейских облигаций составила 1,540% против 1,534% в 15:00. Восточное время во вторник.
Индекс доллара США ICE DXY, измеряющий валюту по отношению к корзине из шести основных конкурентов, вырос на 0,7%.
Фьючерсы на нефть отошли от предыдущего скачка: американский эталон CL00 упал на 0,6% до 74,83 доллара за баррель. Фьючерсы на золото GC00 закрылись около 6-месячного минимума, упав на 0,8% до 1722,90 доллара за унцию.
Что касается европейских акций, то индекс Stoxx Europe 600 SXXP, 0,58%, закрылся с повышением на 0,6% после самого большого процентного снижения с 19 июля. Азиатские акции в основном упали по всем направлениям, индекс Nikkei 225 NIK, + 2,61%, завершился снижением на 2,1%. а китайский индекс CSI 300 000300, -0,37% закрылся снижением на 1%, а индекс Shanghai Composite Index SHCOMP, -0,08% закрылся снижением на 1,8%.

Вот как фондовый рынок работал после закрытия правительства

45 лет остановок указывают на скромный рост S&P 500 во время закрытия правительства

Политический тупик в Вашингтоне стал ключевым моментом примерно в 230 милях от Уолл-стрит, поскольку вырисовывается еще одно потенциальное закрытие федерального правительства, а законодатели борются за повышение потолка долга.

Поскольку накануне конца финансового года в четверг нарастает напряженность, президент Джо Байден отложил поездку в Чикаго, чтобы пообщаться с демократами в Конгрессе, чтобы найти способ сохранить финансирование правительства и избежать опасного дефолта США, повысив потолок долга.

Демократы в Сенате также готовили законопроект, чтобы предотвратить закрытие правительства, которое направлено на финансирование США до начала декабря.

Читайте: Что произойдет, если США объявят дефолт по своему долгу?

Бюджетные споры, приведшие к увольнениям тысяч федеральных служащих, не были редкостью в последние десятилетия. Согласно данным Dow Jones Market Data, дефицит финансирования привел к 20 полным или частичным остановкам работы правительства, которые длились более одного дня с 1976 года, причем большинство из них произошло при президентах-республиканцах (см. Диаграмму).

Но имеют ли значение политические споры по поводу бюджета США на Уолл-стрит?

В целом, реакция на Уолл-стрит перед каждым более ранним закрытием была умеренной, если посмотреть на динамику индекса S&P 500 SPX, + 0,19%.

По данным FactSet, на этой неделе по среду индекс S&P 500 упадет на 2,2%. Это может быть выбросом, если текущие убытки сохранятся и правительство снова закроет свою деятельность, причем каждое закрытие за последние 45 лет показывает, что индекс S&P 500 демонстрирует положительный прирост в 55% случаев в неделю перед каждым ударом.

Тем не менее, S&P 500 упал примерно на 7% за неделю до второго закрытия работы администрации Трампа — самого последнего и самого длительного с середины 1970-х годов — до того, как акции восстановились (см. Диаграмму ниже).

Более длительные отключения, большая прибыль?
Если копать глубже, то, как только закрытие действительно происходит, исторические данные показывают, что длительное закрытие государственных предприятий перекрывалось более значительным ростом акций.

На этом графике показано, что акции выросли в среднем на 0,1% за последние 10 федеральных отключений на пять дней или дольше. Но акции выросли в среднем почти на 2,9%, когда закрытие торгов длилось 15 и более дней.

На этот раз законодателям необходимо заключить сделку, чтобы избежать закрытия правительства и поднять потолок долга.

Тем не менее, по словам Кейта Лернера, соруководителя по инвестициям Truist Advisory Services, и американского макро-стратега Майкла Скорделеса, оба могут оказаться «произвольно заметными / незначительными фискальными неприятностями».

«Хотя неопределенность в отношении этих событий имеет тенденцию усиливать беспокойство инвесторов и усиливать
краткосрочная волатильность рынка, исторические данные свидетельствуют о минимальном влиянии на направление рынка », — написала команда в записке в среду.